国内成品油将于28日24时迎来新一轮调价，多家机构认为，近来原油价格变化率整体上行，同时受多空因素交织影响，本轮国内成品油价格将大概率上调，但涨幅会受限。

　　4月成品油或每吨上调

　　截至北京时间3月27日凌晨，WTI 5月原油期货收涨1.12美元，涨幅1.90%，报59.94美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.76美元，涨幅1.13%，报67.97美元/桶。

　　OPEC自年初推行的减产计划还在持续深化推进，美国对于伊朗以及委内瑞拉的制裁造成的减产也从客观上强化了减产效果。而且，此前一直居高不下的美国原油产量以及库存量也在近期出现松动。这些因素都巩固原油基本面力量。截至3月26日收盘，国内第9个工作日，参考的原油变化率为2.67%，对应的汽、柴油的上调幅度在85元/吨。预计3月28日24时，成品油零限价上调80元/吨。

　　2019年以来，国内成品油共经历了五次调价，呈“四涨一搁浅”态势，截至目前，汽油累计上涨了670元/吨，柴油上涨645元/吨，折合升价92号汽油上涨0.53元/升，0号柴油上涨0.55元/升。若本次油价上调，2019年的调价格局将变为“五涨一搁浅”。

　　业内人士分析称，对于广大消费者来说，虽然本次上调的幅度较小，但按照目前预计上调85元/吨的幅度计算，2019年汽油累计上调幅度达755元/吨，柴油累计上调幅度达730元/吨，折合升价，92#汽油累计上涨0.59元/升，0#柴油累计上涨0.62元/升。与2018年底相比，加满一箱50L的92#汽油将多花30元左右。因此，2019年以来，广大消费者驾车出行的成本增加较为明显。

　　值得注意的是，今年4月1日起，增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%;原适用10%税率的，税率调整为9%。

　　在业内人士看来，增值税下调将直接导致4月成品油销售价格下调，粗略计算，预计国内汽柴油最高零售价格或下调约200元/吨。

　　美国原油出口并未充分释放

　　WTI再次上摸60美元，但布伦特却依旧显示出疲态，距离前高仍有一段距离，当前BW价差已经缩小至7.4美元。在多头的市场逻辑中，OPEC减产始终是推升价格进一步上涨的动力，按照道理来讲，如果这个多头的逻辑还起作用，那么市场的领头羊必定是布伦特而不是WTI，现在市场上涨的领头羊换成了WTI，这更加让我们担心市场的风险。

　　到目前为止，在美国原油出口并未充分释放其国内过剩产能的情况下，非美偏紧美国偏松的格局一直支撑着前期价格的上涨。倘若由非美市场的偏紧引发的市场上涨，那么这种逻辑下的价格上涨具有较好的持续性。倘若由美国市场偏松的基本面带动价格的上涨，那么我们就要怀疑这种上涨的可持续性了。

　　当前美国的经济和需求是我们担忧的主要因素，长短期利率倒挂，柴油裂解价差走低，这些都暗示着美国的需求是一大隐患，因此在布伦特没有实质性突破强势突破上方压力之前，我们仍然警示风险，多单逐步减持，有套保需求的客户坚持套保。

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